Alpha Hunt – 9 de Julio

Los activos de producción por fin reciben algo de atención

Al igual que un reloj, el sector Finanzas Descentralizadas (DeFi en ingles) ha estado marcando el aniversario del Verano DeFi del 2020 superando el rendimiento del mercado general. Axie Infinity (técnicamente más dentro del área de los juegos y los tokens no fungibles NFT) está rompiendo los máximos históricos (ATH) y se proclama como líder de la tan esperada reclasificación fundamental de las Finanzas Descentralizadas DeFi. 

Fuente: Messari

Fundamentalmente, sobre una base ajustada por ventas a largo plazo, el mercado está aplicando una prima más alta en los protocolos fuera de los blue chips típicos: segmentos más nuevos como el staking Eth2, las soluciones escaladas y las bóvedas estratégicas Uni v3.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que estos índices solo son útiles como guías aproximadas, y son lamentablemente inadecuados cuando se trata de comparar la valoración de los protocolos, debido a factores idiosincrásicos de los protocolos como la tokenomía, la varianza en la estimación de los ingresos y otras variables.

Fuente: Terminal Token

EIP 1559: el gran padre de las actualizaciones de protocolo

La tendencia del precio ETH/BTC es todo lo que necesita para medir el entusiasmo que rodea a EIP 1559, actualmente programada para su lanzamiento en la red el 4 de agosto de 2021. Con Flashbots (organización de investigación y desarrollo) y con venideras soluciones de escalado, ¿se desvirtuará el tema de los activos deflacionarios?

Fuente: Trading View

Los traders/operadores de opciones de ETH parecen estar valorando también el EIP 1559, ya que la volatilidad a partir de agosto sigue cotizando con primas significativas, a pesar del colapso de la primera línea.

Fuente: Laevitas

Una mirada hacia los futuros

Los futuros, sin embargo, no están cotizando con una tendencia alcista. No estamos ni cerca de los niveles de euforia vistos a principios de este año, y los niveles de interés abierto (OI en inglés) de los futuros necesitan ser mucho más altos.

El miedo, la incertidumbre y la duda (FUD en inglés) son también particularmente extraños con respecto a los próximos desbloqueos de GBTC (Grayscale Bitcoin Trust), ya que estas colocaciones privadas se hicieron típicamente como parte de una transacción de pares, donde la otra parte es el BTC corto.

Dado que estos últimos tienen que deshacerse, los desbloqueos crearían presión de compra en lugar de lo contrario. Ya se puede observar que esto está ocurriendo con el interés a corto plazo de los fondos apalancados de la CME, los cuales están aumentando rápidamente.

Fuente: Skew

Analizando Opciones

Si la historia nos sirve de guía, la consolidación de un mes de IV debería dar lugar a que la volatilidad vuelva a dispararse en todos los ámbitos. Ir de largo en los mercados verticales o en los cocientes de spreads no es una mala idea, a los actuales niveles de volatilidad.

Fuente: Laevitas